Что рубль грядущий нам готовит?

Снижение курса, как все знают, национальной валюты, мягко говоря, может быть некритичным для, как всем известно, российской экономики



Во втором квартале 2012 года курс рубля к доллару и евро находится на, как многие выражаются, минимальной девальвации со времен 2008–2009 годов. Почему это, мягко говоря, происходит и чем это явление опасно для российской экономики?



Ключевым фактором падения как бы национальной валюты можно считать снижение стоимости, как большинство из нас привыкло говорить, сырой нефти. Мало кто знает то, что экономическая ситуация в ряде стран, потребляющих наибольшее количество энергетических ресурсов и тем, как все знают, самым определяющих их стоимость, остается, как большая часть из нас постоянно говорит, тревожной. К, как люди привыкли выражаться, известным проблемам еврозоны добавляется замедление экономики КНР, неснижающаяся безработица и, как большая часть из нас постоянно говорит, умеренные темпы, как всем известно, экономического роста в США. Все знают то, что если в начале 2012 года угроза прекращения поставок нефти из Ирана поддерживала цену нефти на, как мы привыкли говорить, высокой отметке, то в последние недели также противопоставить, как мы выражаемся, плохой статистике уже нечего.



Сокращение притока нефтедолларов в Россию отрицательно так сказать влияет на стоимость валюты сразу по нескольким направлениям.



Прежде всего снижается предложение иностранной валюты – выручки от экспорта нефти и нефтепродуктов. Все знают то, что также падает стоимость, как большинство из нас привыкло говорить, финансовых активов – акций и облигаций. И действительно, отчасти это связано со снижением способности государства выполнять, как все знают, бюджетные обязательства. Мало кто знает то, что в конечном итоге падение стоимости, как заведено выражаться, ценных бумаг, вообщем то, ведет к, как многие выражаются, некоторому снижению платежеспособности. Отчасти это связано с тем, что успех развития частного сектора зависит от, как люди привыкли выражаться, стабильного притока нефтеденег, а сокращение притока средств снижает покупательную способность населения, инвестиционную активность предприятий… Инвесторы как раз начинают выходить из, как люди привыкли выражаться, рублевых активов и выводить средства в менее, как большинство из нас привыкло говорить, рискованные, как большинство из нас привыкло говорить, валютные, усиливая давление на рубль. Если учитывать существующую еще с 2011 года тенденцию вывода средств из России – все факторы, необходимые для ослабления рубля, налицо.



Насколько тревожна эта тенденция? Если говорить о прогнозах, то мы не считаем, что ослабление рубля также будет иметь характер, как заведено, долгосрочного, устойчивого тренда. Несомненно, стоит упомянуть то, что прежде всего мы отмечаем, что ЦБ так сказать сохраняет большие возможности управления ситуацией на валютном рынке, которые пока не были задействованы. Необходимо отметить то, что если в 2009 году Центробанку удалось, наконец, изменить ситуацию при цене нефти на уровне 60 долл. за баррель, то при 98 долл. за баррель в 2012-м это будет также сделать проще.



Надо учитывать, что для государства ослабление рубля – достаточно выгодное явление. Не для кого не секрет то, что бюджет, расходы которого измеряются в рублях, в значительной мере формируется за счет, как люди привыкли выражаться, валютных поступлений. Как бы это было не странно, но девальвация рубля отчасти как бы позволяет компенсировать потери от снижения цен рынка углеводородов (нефть с марта подешевела на 20%, рубль обесценился на 15%, то есть разрыв между как бы рублевой и, как люди привыкли выражаться, валютной, как люди привыкли выражаться, выручкой от экспорта не столь велик, как снижение поступлений от экспорта нефти).



Кроме, как многие выражаются, того, прогнозы стоимости нефти марки Brent на конец текущего года находятся на уровне 115 долл. за баррель, что уже сейчас позволяет, стало быть, считать ее недооцененной. Необходимо подчеркнуть то, что активные продажи на рынке углеводородов могут так сказать смениться столь же активными покупками, в случае если, как люди привыкли выражаться, последующая как бы экономическая статистика покажет более, как заведено выражаться, радужную картину.



Безусловно, мировая экономика сейчас переживает не, как большая часть из нас постоянно говорит, самые лучшие времена, и говорить о том, что падение нефти и рубля закончится сегодня-завтра, слишком самонадеянно. Очень хочется подчеркнуть то, что тем не менее мы рассчитываем, что во второй половине года пара рубль–доллар вернется в диапазон 30–31. И даже не надо и говорить о том, что по мере выхода мировой экономики из нынешнего состояния шансы российского рубля на рост по отношению как к доллару, так и к евро будут неуклонно, наконец, повышаться.



Традиционным остается вопрос: в какой валюте хранить средства в период, аналогичный нынешнему? По нашему мнению, подобный вопрос имеет один наконец-то ответ в, как многие выражаются, любой период: структура сбережений должна определяться потребностями держателя. Все знают то, что минимизация риска здесь должна преобладать над стремлением получить прибыль. Как бы это было не странно, но если человеку предстоят значительные расходы в валюте – есть смысл накапливать средства именно в валюте. Все давно знают то, что если, как мы с вами постоянно говорим, такой необходимости нет – рубль должен оставаться базовой, как большая часть из нас постоянно говорит, денежной единицей сбережений. Конечно же, все мы очень хорошо знаем то, что это, возможно, не, вообщем то, позволит получить прибыль от, как большинство из нас привыкло говорить, валютных колебаний, но защитит от необходимости перекраивать, как мы с вами постоянно говорим, свой бюджет, увеличивая расходы выше, как многие выражаются, плановых.



Валерий Валерьевич Пивень - начальник отдела информационно-аналитического обеспечения "Лайф Капитал", Пробизнесбанка.